Explique en detalle por qué los cuatro tipos de monedas estables algorítmicas se vuelven "monedas que rebotan" inestables

Las monedas estables han sido aclamadas como las "joyas de la corona" de las criptomonedas. En el libro blanco de Bitcoin, Satoshi Nakamoto cree que Bitcoin es un sistema de efectivo electrónico entre pares, pero la criptomoneda representada por Bitcoin es difícil de servir como estándar de valor en la realidad debido a las grandes fluctuaciones de precios y la falta de moneda. Función "escala de valores". La moneda estable resuelve muy bien este problema, no solo tiene las ventajas de la criptomoneda sin fronteras, transferencia rápida, transacción transparente, etc., sino que también tiene un valor relativamente estable. Como la moneda estable más utilizada, USDT tiene una circulación superior a 20 mil millones y ha reemplazado a BTC como medio de intercambio entre criptomonedas. Las monedas estables algorítmicas solo comenzaron a ser reconocidas por el público en el verano de 2020. Es un tipo de moneda estable. No tiene la centralización relativa de las monedas estables con respaldo fiduciario ni la baja tasa de utilización de las monedas estables sobregarantizadas. Sin embargo, las actuales varias Las monedas estables algorítmicas aún no se han dado cuenta de la función central de la "estabilidad del valor" de las monedas estables. Este artículo presentará en detalle los proyectos de monedas estables algorítmicas actualmente populares. Es adecuado para principiantes interesados ​​en monedas estables algorítmicas. Los jugadores expertos también pueden aprender cosas nuevas revisando el pasado. Todas las monedas estables tienen la función de suministro elástico. De acuerdo con el método para realizar el suministro elástico, las monedas estables existentes se pueden dividir en cuatro categorías. 1. El tipo de rebase representado por Ampleforth Ampleforth es la moneda algorítmica estable más conocida Aumenta o disminuye la oferta de AMPL para mantener el precio de AMPL cerca de un dólar. A diferencia de otros tipos de proyectos de monedas estables, Ampleforth utiliza la operación de rebase para cambiar el AMPL que tienen todos los usuarios en su conjunto. El precio al que se hace referencia durante la rebase se basa en el precio promedio ponderado por volumen en las últimas 24 horas. Cuando el precio es superior a $ 1.05, el saldo de AMPL en las billeteras de todos los usuarios aumentará al mismo tiempo; cuando el precio es inferior a $ 0.95 , el saldo AMPL de todos los usuarios se incrementará simultáneamente. Durante este proceso, la proporción de AMPL en poder de los usuarios en el suministro no cambiará. Aunque Ampleforth cree que existe una fuerte correlación entre las criptomonedas actuales, el método de incentivos de AMPL puede desvincular el precio de AMPL de las criptomonedas como Bitcoin, mejorando así la diversidad de activos y reduciendo los riesgos sistémicos. Sin embargo, hasta ahora, AMPL no ha resuelto este problema y se ha convertido en un defecto de AMPL. Hay varias razones por las que AMPL no puede garantizar la estabilidad del valor cuando el mercado fluctúa, e incluso amplifica dichas fluctuaciones. Los tokens de tipo rebase, como AMPL, son naturalmente más adecuados para negociar en intercambios descentralizados como Uniswap.Los intercambios descentralizados pueden completar automáticamente las operaciones de rebase a través de algoritmos para aumentar o disminuir los saldos de la billetera. Sin embargo, los intercambios centralizados primero necesitan obtener cambios de saldo en la cadena y luego aumentar o disminuir los saldos en las billeteras de los usuarios.Durante este proceso, funciones como transferencias y transacciones son difíciles de lograr. Gate.io una vez no pudo hacer un seguimiento de la reorganización de la cadena a tiempo, lo que provocó pérdidas para los usuarios y para sí mismo. Los intercambios descentralizados en la red Ethereum utilizan principalmente ETH como medio comercial. En la versión v1 de Uniswap, incluso es obligatorio que todos los tokens ERC20 solo puedan establecer pares comerciales con ETH, y las transacciones entre tokens ERC20 se negocian en ETH como intermediario. , se realiza a través del enrutamiento. En la versión v2, aunque puede elegir libremente, todavía está dominado por ETH, y la liquidez de AMPL en Uniswap también está en el par comercial AMPL-ETH. De acuerdo con este método, cuando la criptomoneda en su conjunto cae, sin la participación de fuerzas externas, AMPL inevitablemente caerá con la caída de ETH; por supuesto, ETH también puede impulsar el aumento de AMPL. Los mineros de Ethereum han comprado GPU por valor de $ 15 mil millones en los últimos 1,5 años: noticias del 17 de junio, aunque los fabricantes de GPU son reacios a hablar sobre las ventas relacionadas con los mineros de cifrado, los analistas de Bitpro Consulting estiman que los mineros de Ethereum se compraron GPU por valor de $ 15 mil millones en los últimos 1,5 años. Si se agrega el precio de otros componentes (CPU, PSU, chasis) de la máquina de minería, el costo del hardware de minería global de Ethereum será aún mayor. Durante los últimos 1,5 años, los mineros probablemente han consumido alrededor del 10 % del suministro discreto de GPU. (Tom's Hardware) [2022/6/18 4:36:08] Cuando el mercado cae, AMPL inevitablemente encontrará liquidaciones, y como el precio de AMPL cae por debajo de $ 1, el valor de AMPL retenido disminuirá debido al precio Mientras se reduce, la cantidad de tokens AMPL en manos de los usuarios también disminuirá, lo que aumentará el pánico de los usuarios y conducirá a más ventas. Cuando cae, AMPL puede formar fácilmente una espiral mortal; cuando sube, puede formar fácilmente una espiral ascendente. Por lo tanto, en un mercado alcista, AMPL suele funcionar mejor que otras criptomonedas, pero también funciona mal en un mercado bajista, lo que equivale a un amplificador del mercado. En julio de 2020, el número de AMPL emitidos aumentó 57 veces y el valor de mercado aumentó 23 veces cuando el precio cayó un 58%. El surgimiento de Yam ha llevado el calor del mercado a su clímax. Los tokens de Yam se distribuyen de manera justa a través de la minería, y los tokens también se pueden usar para la gobernanza. Pero después de estar en línea durante más de un día, Yam falló debido al error lógico de rebase.La versión posterior de Yam v3 conservó la función de rebase, pero no era tan pura como AMPL. El 5 % de cada rebase a plazo de Yam no se distribuirá a los usuarios, sino que se venderá directamente en el par comercial YAM-ETH de Uniswap, y el ETH intercambiado se depositará en la tesorería. Posteriormente aparecieron proyectos como Antiample (XAMP), cuyos tokens solo disminuyeron pero no aumentaron, y proyectos anclados a otras criptomonedas, como Soft Link anclado a LINK. Muchos discos de imitación van y vienen rápidamente y han desaparecido de la vista de las personas. PANews ha analizado tokens de Rebase antes, haga clic para leer más. "Perspectiva sobre los tokens de rebase: las oportunidades asimétricas se convierten en ventana de juego, el ajuste es más común que la expansión" 2. El suministro actual de ESD bloqueado por compromiso representado por el dólar de conjunto vacío es de 510 millones y el valor de mercado es de 378 millones de dólares estadounidenses, aunque el precio de ESD ya ha caído casi a la mitad desde el punto más alto, y el valor de mercado de Empty Set Dolla aún supera a Ampleforth, y actualmente es el proyecto de moneda estable algorítmica con el valor de mercado más alto. ESD no solo es una moneda estable, sino que también puede representar la equidad de los tokens emitidos a través de DAO. Al apostar ESD, los usuarios pueden obtener recompensas por un mayor suministro y participación en la gobernanza. La estabilidad de precios de ESD también se basa en un modelo de oferta elástica. Cuando el precio de ESD sea superior a $1 y el acuerdo necesite aumentar el suministro, se acuñarán nuevos tokens de ESD y estos tokens se distribuirán a los contribuyentes; si hay deudas pendientes en el sistema en este momento, estas deudas se pagarán primero Cuando el precio de ESD cae, los usuarios pueden optar por destruir ESD para comprar bonos a un precio preferencial. Si el precio vuelve a ser superior a $ 1, el bono puede canjearse por ESD en 1: 1. Si los bonos no se canjean dentro de los 30 días posteriores a la compra (el precio es inferior a $1), estos bonos se destruirán y todos los activos correspondientes a los bonos comprados se perderán. En los primeros 30 días de emisión de ESD, el precio oráculo de ESD se establece en 1,1 USD C. Durante este período, la oferta de ESD aumenta en un 10 % cada 8 horas. Los primeros participantes en ESD han ganado cientos de veces. A diferencia de otros proyectos, Empty Set Dollar también presenta un mecanismo de bloqueo. En el caso de que no haya deuda en el sistema, el ESD adicional no se distribuirá directamente a los titulares de ESD, sino que se recompensará a los contribuyentes de ESD y los contribuyentes de tokens LP ESD-USDC de Uniswap. Al salir, el tiempo de desbloqueo del token ESD y LP es de 15 épocas y 5 épocas respectivamente (cada época es de 8 horas). Debido a que una gran cantidad de ESD está bloqueada, cuando el valor de mercado de ESD ha alcanzado cientos de millones de dólares, hay muy poca ESD en circulación externa. Es por eso que muchas personas consideran que ESD es un mercado de capital. Este mecanismo puede causar fácilmente una espiral de muerte cuando cae. . Dado que la oferta actual de ESD ya es muy alta, sin importar si es superior a $1, el rendimiento de los costos de participar en ESD no es bueno y existe el riesgo de pérdida total del capital al comprar bonos. Varios discos de imitación de monedas estables algorítmicas han sido particularmente locos recientemente. Dynamic Set Dollar es uno de ellos. El mecanismo de DSD y ESD es básicamente el mismo, pero se han modificado algunos parámetros. Entre ellos, el tiempo de época se cambió de 8 horas de ESD cambió a 2 horas. En la actualidad, la oferta de DSD ha llegado a 141 millones y el valor de mercado de circulación es de 121 millones de dólares estadounidenses. 3. La bifurcación de múltiples tokens Bssis Cash representada por Basis Cash se ha separado de Basis, un proyecto que se cerró debido a la supervisión, y Basis Cash ha separado sus tokens de acciones y bonos retenidos, por lo que el acuerdo contiene tres tipos de tokens, Basis Efectivo (BAC), Basis Share (BAS) y Basis Bond (BAB), donde BAB es intransferible. BAC es una de las monedas estables, anclada en $1; BAS es un token de capital que puede distribuir tokens BAC recién acuñados; BAB es un bono, y el precio de BAB es igual al cuadrado del precio de BAC. Por ejemplo, cuando BAC es $0.7, el precio de BAB por 0.7BAC ($0.49). Al igual que ESD, cuando el BAC es superior a $1, el sistema primero permite a los tenedores de bonos canjear el BAC. Si todavía hay BAC generado en este momento, se distribuirá a Boardroom en forma de señoreaje, y los usuarios hipotecarán BAS para ganar el señoreaje diario de BAC. Los tokens en Basis Cash se distribuyen de manera justa. Al principio, se emitirá un total de 50 000 BAC a 5 grupos de monedas estables, y BAS se recompensará a los contribuyentes de tokens Uniswap LP de BAC-DAI y BAS-DAI. La diferencia es que Basis Cash separa las monedas estables y los tokens de acciones, por lo que BAC no se verá afectado por la presión de venta de los tokens de acciones. El impuesto de señoreaje también se cobra por los tokens pignorados.Si el pignorante de ESD quiere liberar la prenda y venderla en el mercado, el precio de ESD en el mercado secundario bajará. Pero en Basis Cash, la liquidación de BAS no afectará directamente el precio de BAC. De esta forma, el precio de BAC será más estable que el de ESD y BAC será más práctico. En la actualidad, Basis Cash lleva en línea más de 30 días y BAS también ha sufrido su primera reducción de producción. En el momento de la reducción de la producción, el precio de BAS siguió aumentando, atrayendo a muchos usuarios. Debido a la popularidad de Basis Cash, aparecieron varias imitaciones en el mercado. Entre ellos, Basis Dollar y Mith Cash han recibido la mayor atención, en comparación con Basis Cash, solo han modificado algunos parámetros. Por ejemplo, Mith Cash aumentó la cantidad de pools de minería a 16 en la producción de MIC en la etapa inicial. Además de las monedas estables con garantía de moneda legal de uso común, el grupo de monedas estables también agrega monedas estables algorítmicas ESD, BAC y FRAX; además del propio MITH de la parte del proyecto, el grupo comunitario también tiene otros 7 tokens DeFi como YFI, COMP, ENLACE, y AAVE.moneda. Por lo tanto, Mith Cash ha atraído mucho apoyo de la comunidad y el entusiasmo por la minería puede superar a Yam. A los 15 minutos de conectarse, Mith Cash ya había bloqueado USD 200 millones en fondos; a las 4 horas de conectarse, los fondos bloqueados alcanzaron los USD 800 millones. Una imagen de los detalles de la dirección del presunto CEO de FTX, Sam, muestra que la dirección tiene un total de 129 millones de dólares estadounidenses en minería MIC y MIS. 4. Monedas estables parcialmente algorítmicas representadas por Frax Frax es el primer proyecto de moneda estable parcialmente algorítmica. Sobre la base de las monedas estables algorítmicas existentes, agrega el concepto de usar monedas parcialmente estables como activos colaterales. Hay dos tokens en Frax, la moneda estable FRAX y el token de gobierno FXS. Acuñar la moneda estable FRAX requiere el consumo de la moneda estable USDC y el token de gobierno FXS, y solo se consume USDC durante la etapa de génesis. La tasa hipotecaria inicial es del 100%, es decir, todas las hipotecas USDC se utilizan para emitir FRAX, y luego la tasa hipotecaria se ajusta cada hora. Si el precio de FRAX es superior a $ 1, la tasa hipotecaria se reducirá y la participación de FXS aumentará; si FRAX es inferior a $ 1, las tasas hipotecarias aumentarán. La tasa hipotecaria se ajusta cada hora, 0,25% cada vez. Según las expectativas, tras el lanzamiento, debido a la popularidad de las monedas estables algorítmicas y la escasez de FXS, la tasa hipotecaria seguirá bajando, mientras que el precio de FXS seguirá subiendo. Sin embargo, en el proceso real, no cumplió con las expectativas y hay algunos lugares en los que vale la pena pensar. El proyecto Frax tiene colocación privada, y parte de él se desbloqueará pronto, y la participación no es lo suficientemente justa, lo que resulta en una falta de admisión de grandes fondos. Aun así, la acuñación de FRAX superó los 20 millones de dólares estadounidenses en una hora. Sin embargo, debido a la existencia del par comercial FRAX-ETH, ETH cayó poco después de que Frax se pusiera en línea, lo que provocó que FRAX cayera pasivamente a menos de un dólar estadounidense. y la tasa hipotecaria subió gradualmente al 100%, consumo insuficiente de FXS. Aunque existe un mecanismo de estabilización de precios en el proyecto, el sistema deducirá algunas tarifas al acuñar y canjear monedas. Por lo tanto, cuando el precio de FRAX es inferior a $ 1, los arbitrajistas no están dispuestos a recomprar FRAX del mercado debido a el alto costo Destruya FRAX para canjear USDC. Dado que el precio de FRAX es inferior a $ 1, FXS no se puede usar bien. Poco después de su lanzamiento, Frax entró en una situación similar a una espiral de muerte, hasta que FRAX volvió al estado de requerir una garantía del 100% USDC, y FXS pasó de 20 a 100% en un corto período de tiempo El multidólar cayó a $5. Afortunadamente, el proyecto ya ganó mucha atención antes de que se pusiera en línea. El aumento de ETH y el apoyo de otros proyectos llevaron el precio de FRAX por encima de $ 1. Ahora, la oferta de FRAX ha alcanzado los 76 millones y la tasa hipotecaria ha bajado al 88,75 %, lo que significa que el 11,25 % de FXS se consume para acuñar FRAX, y el precio de FXS ha vuelto a $7. Resumen Los actuales proyectos algorítmicos de moneda estable aún se encuentran en la etapa experimental y no pueden lograr la estabilidad de precios, e incluso pueden amplificar las fluctuaciones del mercado. A juzgar por la situación actual, solo los proyectos en la red Ethereum han recibido un gran apoyo financiero, mientras que los proyectos en otras cadenas de bloques pueden tener solo unos pocos millones de dólares en bloqueos. Las monedas estables algorítmicas dependen mucho de la innovación de los mecanismos. Algunos mecanismos provienen directamente de artículos académicos. Si se puede diseñar un mecanismo lo suficientemente bueno, puede llevar a la aplicación de monedas estables algorítmicas

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