Comprender cómo los bancos crean dinero es muy importante para el círculo monetario (Parte 2)

Esta serie de notas es relativamente dura, y tomó algún tiempo resolverlas. Es un informe realizado por el profesor Wang Yougui de la Escuela de Ciencias de Sistemas de la Universidad Normal de Beijing el 26 de junio sobre Weicao Zhiku. El título original del informe es "Las raíces de la estabilidad monetaria y sus implicaciones económicas". Walking la dará salida como una serie compuesta por tres artículos: el primero, el medio y el siguiente. La primera parte está aquí Hoy es la segunda parte Profesor Wang Yougui combinado con la parte anterior: La moneda bancaria se crea en base a la deuda privada y la deuda pública. Esta importante conclusión responde a dos preguntas más importantes, una es por qué la moneda del banco es una moneda estable, u otra pregunta que a todos les interesa más es, ¿por qué el precio de la criptomoneda es inestable? En segundo lugar, ¿por qué se estableció la Teoría Monetaria Moderna (TMM)? Sabemos que Estados Unidos actualmente está buscando MMT en finanzas y finanzas. También vemos a menudo afirmaciones de que la moneda estadounidense se ha inundado, por lo que la inflación definitivamente llegará, el dinero no tiene valor y BTC y otros marcarán el comienzo de oportunidades históricas. Especialmente en el círculo de divisas, esta tesis es particularmente popular en el mercado. Pero después de extenderse durante más de un año, la inflación en los Estados Unidos no llega y la TMM sigue siendo válida. ¿Cuál es su razón interna? Frente a estas dos "grandes preguntas" que también son dignas de consideración en el campo de la encriptación, el profesor Wang Yougui volvió al origen del dinero y la banca, y respondió con la "deuda" como origen del pensamiento. Espero que no solo les guste, sino que realmente puedan calmarse y obtener un flujo racional de la lectura. A continuación, disfrute: La primera pregunta para analizar con el balance es, ¿por qué la moneda del banco es una moneda estable? Primero se reduce al precio de la moneda. El análisis de los precios de las divisas fue propuesto por Perry Mechring, quien anteriormente fue profesor en la Universidad de Columbia y ahora trabaja en la Universidad de Boston. Es miembro visitante del Instituto para el Nuevo Pensamiento Económico de los Estados Unidos. El Instituto para el Nuevo Pensamiento Económico está financiado por Soros. Perry Mechring ofrece un MOOC, Money and Banking, para el Instituto para el Nuevo Pensamiento Económico. También es el autor de The New Lombard Street. Adoptamos su punto de vista, el efecto penetrante del dinero en la economía es muy extenso. Pero no sabemos cómo afecta al mercado físico, al mercado de capitales y al mercado cambiario. Tampoco conocemos la relación de precios entre el dinero bancario y las leyes emitidas por el gobierno. El nivel de precios correspondiente al PIB, que afectará el precio del capital, es decir, la tasa de interés. Afecta el tipo de cambio. Si afecta moneda de banco y moneda de curso legal hubiera sido 1:1 full exchange. Una unidad de moneda de curso legal debe corresponder a una unidad de moneda bancaria, que es la base del banco. Sin embargo, durante la depresión económica y la corrida bancaria, este asunto se vio de inmediato y resultó que la moneda del banco no se podía cambiar por completo por la legal, por lo que se produjo una corrida bancaria. 1.400 desarrolladores codifican en DFINITY a través de Cycles Faucet: 1.400 desarrolladores codifican en DFINITY a través de Cycles Faucet a través de una asociación con el sitio web abierto de Internet y la empresa de alojamiento de aplicaciones Fleek, dijo el Twitter oficial de Internet Computer (ICP) de DFINITY, un aumento del 40 % desde la semana pasada. Los nuevos desarrolladores de DFINITY pueden canjear $100 durante el ciclo gratuito para implementar su primera aplicación. Según noticias anteriores, Fleek, una empresa emergente de hospedaje de aplicaciones y sitios web abiertos de Internet, ha implementado más de 700 sitios web en DFINITY Internet Computer (ICP) dentro de las dos semanas posteriores al lanzamiento de productos de hospedaje para DFINITY Internet Computer (ICP) a través de Fleek. Otros productos lanzados por Fleek para el ecosistema informático de DFINITY Internet incluyen: Cycles Faucet, que brinda a los desarrolladores la construcción e implementación gratuitas de Canisters en computadoras de Internet. [2021/8/7 1:40:24] Cuando hablamos de la estabilidad de la moneda, en realidad se refleja en la influencia de la moneda en los precios de estos cuatro aspectos. El dinero bancario no es tan simple como lo hacemos parecer. Detrás están los bancos centrales, las agencias de protección de depósitos, los sistemas de compensación bancaria y los reguladores bancarios. Los cuatro departamentos desempeñan sus propios roles para los bancos, incluido el rol de prestamista de última instancia y el órgano principal de implementación de la política monetaria, todos los cuales garantizan la liquidez. Por ejemplo, en el sistema de protección de depósitos, la Compañía Federal de Seguros implementa un seguro de depósitos para evitar corridas y garantizar la estabilidad del sistema bancario; el sistema de liquidación consiste en realizar la revisión y liquidación a través de intermediarios de pago para garantizar la estabilidad financiera. Entre países, los bancos nacionales y los bancos tienen su propia liquidación, por encima de los bancos, la supervisión del banco central es el organismo supervisor del sistema financiero. Para la supervisión de bancos y otras instituciones financieras, contamos con varias agencias reguladoras, como la Comisión Reguladora Bancaria de China, la Comisión Reguladora de Seguros de China y la Comisión Reguladora de Valores de China. En el Acuerdo de Basilea, se propusieron medidas más estrictas para la supervisión de los bancos. La moneda del banco es una moneda estable, ¿cuál es la razón de ello? Se puede comparar con la moneda base. Dado que la moneda base es una moneda con una función de almacenamiento de valor particularmente buena, las personas acumulan la moneda base una tras otra, lo que reduce la velocidad de circulación de la moneda, hace que estas monedas escaseen y conduce a una escasez de dinero Huang Butian: En la actualidad, existe una gran demanda de circulación de valor de datos entre diferentes cadenas: Huobi celebrará oficialmente la cumbre de la industria "Infinite Future - 2020 Blockchain Era of Navigation" y el 7.° aniversario de Huobi Group del 27 al 28 de octubre en línea cumbre. Huang Butian, el fundador de Yunxiang Blockchain, dijo en su discurso de apertura que aún quedan algunas dificultades por superar en el encadenamiento de activos en el ámbito financiero. Por ejemplo, actualmente existe una gran demanda de circulación de valor de datos entre diferentes cadenas, pero debido a la falta de tecnología eficaz entre cadenas, las diferentes cadenas no pueden comunicarse entre sí. La gobernanza y la supervisión no se pueden realizar, lo que restringe la producción a gran escala. aplicación de la tecnología blockchain en toda la sociedad. En la fusión entre cadenas, los activos pueden ser transacciones ancladas entre cadenas, la coordinación dentro y fuera de la cadena se puede utilizar para hacer circular los activos y, al mismo tiempo, la información de los activos se puede sincronizar con la cadena. Desde la perspectiva de la circulación de activos, los activos se pueden programar y operar de manera inteligente para mejorar el cumplimiento legal en términos de riesgos regulatorios financieros. Además, también se puede realizar a través de sandboxes regulatorios y otros métodos. [2020/10/28] Debido a la cantidad limitada de la moneda base, no podrá mantener la cantidad de moneda al ritmo del desarrollo económico a largo plazo. Por el contrario, el dinero bancario degrada la función de almacenamiento del dinero. Si más personas quieren almacenar activos, necesitan comprar activos financieros que generen intereses en lugar de tener moneda. En correspondencia con la moneda base, el gobierno puede emitir moneda mediante la emisión de billetes de forma arbitraria. En este momento, es posible satisfacer la demanda de crecimiento económico por la cantidad de dinero, pero el gobierno a menudo sobregira el crédito del gobierno para sus propias necesidades y emite dinero indiscriminadamente, lo que lleva a la inflación o incluso a la hiperinflación. En comparación con la moneda de curso legal del gobierno, la moneda del banco se basa en la moneda base emitida por el gobierno, pero cuando la moneda del banco se convierte en la moneda principal, la moneda base del gobierno deja de ser la moneda principal en circulación. Se ha reducido a una garantía de liquidez entre bancos. El dinero del gobierno ya no es lo que pensamos como dinero que realmente funciona. Tanto la política monetaria como la política regulatoria pueden garantizar la estabilidad de la moneda bancaria. En términos de política monetaria: 1. Cuando hay demasiada moneda, se producirá inflación y depreciación. Uno de los principales objetivos de la política monetaria es frenar la inflación. 2. Muy poco dinero traerá estancamiento económico y demasiado desempleo. Así que otro objetivo del dinero es asegurar el pleno empleo. En términos de supervisión bancaria: La supervisión bancaria hace que la capacidad de creación de crédito del banco esté sujeta al capital del banco. Como resultado, los bancos que emitan dinero bueno serán recompensados ​​y los bancos que emitan dinero malo serán castigados, para lograr el objetivo de controlar automáticamente la cantidad de dinero. Esta es la base para que la moneda del banco se convierta en una moneda estable. La regulación bancaria se puede dividir en regulación de liquidez y regulación de capital. La supervisión de la liquidez significa que cada banco debe tener suficientes activos líquidos para evitar el pánico del mercado causado por la interrupción de la liquidez; la supervisión del capital significa que la cantidad de capital en poder de los bancos no debe ser demasiado baja, y si la cantidad de capital en poder de los bancos es demasiado baja , se enfrentarán al impacto de los riesgos de responsabilidad y es fácil que quiebren. ¿Cómo reducir la probabilidad de riesgo? Los bancos están obligados a mantener suficiente capital bancario. En caso de incumplimiento y choque, el banco tiene la capacidad de compensar la pérdida. Los indicadores recientemente establecidos en el Acuerdo de Basilea son complementos del coeficiente de reserva legal. El índice de cobertura de liquidez es un complemento de la regulación de liquidez, y el índice de apalancamiento es un complemento del índice de suficiencia de capital. Analicemos cómo se hace el mecanismo de mediación automática. Porque definimos que la moneda son los depósitos bancarios, y el gemelo de los depósitos bancarios son los préstamos. Cuando discutimos la estabilidad bancaria, no solo debemos mirar los depósitos, sino también la calidad de los préstamos detrás de los depósitos. Si el proyecto de préstamo es un proyecto muy bueno con una tasa de rendimiento muy alta, entonces el banco puede recuperar el principal y los intereses, y el capital del banco aumentará. Si un banco presta a una empresa y la empresa no tiene éxito y al final fracasa, es un incumplimiento. Si incumple el contrato, no puede pagarle al banco y el banco necesita usar su propio capital bancario para compensarlo. Si el banco obtiene ganancias, los activos netos del banco aumentarán y el capital del banco aumentará. Y debido a que la supervisión está ahí, la supervisión ampliará la utilidad de los bancos para crear dinero. La supervisión permite a los bancos agregar nuevos préstamos, nuevos depósitos y más préstamos. Pero una vez que falla, el patrimonio neto se reducirá. La expansión del crédito bancario reducirá la cantidad de préstamos y depósitos. Por lo tanto, la cantidad de dinero creada por un banco rentable aumentará, mientras que la cantidad de dinero creada por un banco con pérdidas disminuirá. Lo que realmente da cuenta del mecanismo de autorregulación es que los bancos que invierten en buenos proyectos tienen la capacidad de crear más dinero, mientras que los bancos que invierten en malos proyectos solo pueden crear menos dinero. Por lo tanto, decimos que la razón por la cual la moneda bancaria es una moneda estable es que existe un mecanismo de ajuste tan fundamental. Recientemente, el tema más debatido es la Teoría Monetaria Moderna. Hay quienes lo afirman y quienes lo niegan. Entonces, ¿está establecido o no? MMT en realidad se enfoca en si el gobierno debe gastar dinero y si el gobierno debe mantener el equilibrio fiscal. En la teoría de las finanzas funcionales, el objetivo de las finanzas no es hacer que el déficit sea cero, sino aumentar el empleo y asegurar el crecimiento. Cuando el gobierno gasta dinero, el gasto público proviene de tres fuentes: impuestos, emisión de bonos y emisión de moneda adicional. La Teoría Monetaria Moderna menciona que si un país tiene soberanía monetaria, entonces no tiene restricciones fiscales. Cuando el país necesite gastar dinero, solo gaste dinero, siempre y cuando no cause presión inflacionaria. Por lo general, nos referimos a esto simplemente como "monetización del déficit". Si la monetización del déficit conducirá a la inflación se ha convertido en el centro del debate. Esta es la razón por la cual la corriente principal de la economía ha puesto la mayor objeción a la teoría monetaria moderna. Podemos ver que durante la crisis de las hipotecas de alto riesgo en 2008, Estados Unidos adoptó una política monetaria de flexibilización cuantitativa y adoptó una política de redención del gobierno, que básicamente evitó la recesión. Pero Europa, sin derecho a emitir una moneda soberana, adoptó una política fiscal austera, que obstaculizó severamente la recuperación económica y profundizó la recesión. Esto creó grandes dificultades para Europa. En esta crisis epidémica de 2020, se puede decir que el gobierno de EE. UU. proporcionó un rescate a gran escala, superando el plan de rescate de 5 billones de dólares. Este plan de rescate se concretó a través del banco central y el Ministerio de Hacienda. Hasta abril de este año, en más de un año, las tenencias públicas de bonos del Tesoro de EE. UU. aumentaron en 4,6 billones. Para respaldar esta deuda de 4,6 billones, la Reserva Federal compró 2,5 billones de dólares estadounidenses en bonos del Tesoro estadounidense. Si la Fed compra bonos tan pronto como se emiten, significa que el déficit fiscal se está monetizando. Así que tenemos que preguntarnos, ¿qué tipo de consecuencias traerá la Teoría Monetaria Moderna de la TMM? Decimos que la afirmación de MMT es razonable y correcta hasta cierto punto. El banco central inyecta dinero en los bancos. En 2008 se repusieron los activos tóxicos del banco para hacerlo más saludable y evitar la propagación de la crisis. Este proceso es la flexibilización cuantitativa. Después de 2008, una gran cantidad de reservas se implementaron varias veces en tres o cuatro años, y básicamente se hicieron de esta manera. Este método (flexibilización cuantitativa) no amplía el balance, sino que solo reemplaza los activos del sector financiero con reservas. Pero esta vez (dos años en la respuesta de Estados Unidos a la epidemia) es diferente. En esta ocasión es directamente el envío de cheques, el envío de dinero al público o directamente a empresas. Cuando el público recibe un cheque por los activos del banco central, va a un banco comercial a hacer depósitos, lo que significa que los depósitos del banco han aumentado y sus reservas han aumentado. Entonces, el dinero en sentido amplio aumenta, y también lo hace el dinero base. Pero un aumento de las reservas es un aumento de los activos, y un aumento de los depósitos es un aumento de los pasivos. Entonces el balance se expande. Esta es la diferencia entre los dos. Cuando una gran cantidad de reservas ingresaron al sistema bancario, el balance se incrementó inicialmente de forma pasiva. Porque hay un gran número de personas que van al banco a ahorrar dinero. Pero entonces los bancos estarán sujetos a la regulación del capital, incluida la regulación del índice de apalancamiento. El tamaño total de los activos depende de sus activos netos y los activos netos no han cambiado. Por lo tanto, el banco tiene que reducir su balance después de aumentar su balance, porque debe asegurarse de que se cumplan los requisitos de apalancamiento. Por lo tanto, hubo que vender algunos de los activos financieros originales. Sin embargo, el plazo de los préstamos bancarios es generalmente relativamente largo y es imposible reducir directamente el préstamo. De esta manera, la reducción de los balances bancarios llevará a una disminución de los depósitos bancarios, por lo que después de que el banco central inyecte agua a los bancos comerciales, habrá un aumento de M2 ​​moneda, pero luego habrá una disminución de M2, porque el banco necesita un proceso de reducción de balance. En pocas palabras, ¿por qué no hay inflación ni devaluación del dólar? Porque el dinero bancario no se crea en base al proceso tradicional del multiplicador de dinero. Debido al papel de la regulación, la moneda base y la moneda bancaria se han diferenciado. Tú eres tú, yo soy yo, los dos no pueden confundirse. La conexión dura original, siempre que se inyecte la moneda base, la conexión rígida que aumentará la moneda amplia se ha roto. En este momento, demasiada moneda base se ha convertido en un exceso de reserva del sistema bancario. Y este tipo de reserva no se puede transferir. Porque las reservas del banco no se pueden prestar. Por lo tanto, aunque se haya liberado una cantidad particularmente grande de moneda base, el banco no puede crear más dinero en sentido amplio. Por lo tanto, no puede traer inflación ni depreciar el dólar.  Lo anterior es todo el contenido de la nota media.

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