Rendimientos reducidos en operaciones como futuros al contado ¿Es rentable vender opciones de criptomonedas?

Olvídese de los tweets de Musk, las noticias regulatorias y el consumo de energía de Bitcoin. Para el administrador de fondos de cobertura Shiliang Tang, el mayor evento de criptomonedas del año está a la vuelta de la esquina: el floreciente mercado de opciones de divisas digitales ha comenzado a sacudir todo el mercado de comercio de divisas digitales. A través de su fondo de $130 millones, LedgerPrime, Tang está imprimiendo dinero en acuerdos de derivados de moneda digital. LedgerPrime está lleno de ex peces gordos de Wall Street de Virtu Financial Inc. y Cantor Fitzgerald LP.

El ex alumno de Bank of America y UBS AG también está creando mercados en el mercado de opciones y ejecutando estrategias cuantitativas como el arbitraje de precios y estrategias de tendencia en múltiples intercambios de divisas digitales. Rendimientos: su fondo insignia ha obtenido un rendimiento del 78 % este año. “Dadas las ineficiencias del mercado, la oportunidad parece ser mayor”, dijo el director de inversiones en una entrevista en Miami. "Hay mucha innovación y nuevos productos que se están lanzando en el espacio criptográfico".

Auge de los derivados

El mercado de opciones de criptomonedas ha experimentado un crecimiento explosivo este año Volumen mensual de negociación de opciones (USD)

El índice de pánico y codicia de hoy es 25, y el nivel sigue siendo extremadamente pánico: Jinse Finance informó que, según datos alternativos, el índice de miedo y codicia de hoy es 25 (20 ayer), el grado de pánico ha disminuido ligeramente y el nivel sigue siendo extremadamente pánico. Nota: El umbral del índice de pánico es 0-100, incluidos los indicadores: volatilidad (25 %) + volumen de negociación del mercado (25 %) + popularidad en las redes sociales (15 %) + investigación de mercado (15 %) + bitcoin en todo el mercado Proporción (10%) + análisis de palabras calientes de Google (10%). [2022/2/23 10:09:57]

Debido a la gran demanda de estrategias de apalancamiento y cobertura, el mercado integral de criptoderivados se ha vuelto más grande, más líquido y más influyente. A pesar de la desgarradora volatilidad y las caídas recientes, Bitcoin todavía ha subido un 250% durante el año pasado, con un aumento en los nuevos lugares de negociación, desde DeFi hasta futuros, para satisfacer la insaciable demanda de negociación. Consulte el mercado de opciones únicamente. Deribit, el intercambio de opciones más grande, promedió $ 1.4 mil millones en facturación diaria el mes pasado, un aumento de casi 13 veces desde 2020.

El interés abierto en los contratos de bitcoin asciende a $ 7 mil millones. Un número creciente de administradores de dinero e inversores minoristas están vendiendo opciones de criptomonedas para obtener rendimiento, una estrategia común para los activos principales y una señal del rápido crecimiento de la industria. Además de lugares de negociación más especializados como Binance, Huobi y la empresa hermana de LedgerPrime, LedgerX, CME, la bolsa de derivados más grande del mundo, también tiene negociación activa de opciones de criptomonedas. Incluso Goldman Sachs está considerando incursionar en los derivados del éter.

Casino Gloria

Para los críticos, todo esto es un casino glorificado, en gran parte no regulado, que tiene poca utilidad en el mundo real y es propenso a colapsar, una nueva amenaza que los reguladores chinos están tratando de frenar agresivamente. Sin embargo, según Tang, la industria tiene muchas similitudes con Wall Street. Las estrategias comerciales probadas en el mundo de las acciones y los bonos están ganando popularidad en el espacio de las criptomonedas. Al igual que los creadores de mercado tradicionales, la firma de Tang publica cotizaciones de oferta y demanda en los intercambios de opciones y las ganancias del diferencial, que tiende a ser más amplio en activos volátiles como BTC o ETH.

Por supuesto, esto sigue siendo criptomoneda: el salvaje oeste. Es posible que los comerciantes no puedan reponer los márgenes a tiempo antes de ser liquidados. Y no hay una cámara de compensación central, por lo que LedgerPrime necesita administrar sus posiciones en cada intercambio individualmente. Todo esto ayuda a explicar por qué Bitcoin cayó bruscamente el mes pasado. “No liquidan su posición lentamente, básicamente venden o compran su posición apalancada al precio de mercado, alcanzando todo el libro de pedidos”, dijo Tang sobre los intercambios de criptomonedas. Deribit Bitcoin IV Volatilidad implícita

Para muchos, la manía es parte del atractivo de las criptomonedas. Los nuevos productos aparecen tan rápido que incluso si la ineficiencia en un producto se optimiza lentamente, pronto aparecerá otro en cientos de intercambios. Todas estas oportunidades atraen a un público más profesional, con inversores institucionales que a veces representan alrededor del 80 % del tráfico de Deribit. Una tendencia candente en este momento es la venta de opciones, una apuesta a que la volatilidad realizada de una criptomoneda será más baja que el precio de mercado.

Dado que esto es similar a ganar una prima en una orden de seguro, puede generar grandes ganancias, pero también grandes riesgos, para un activo como Bitcoin. Deribit dijo que la volatilidad implícita de 30 días de BTC, una variable clave en el precio de las opciones, actualmente es de alrededor de 100 y aumentó a 165 durante la caída del mes pasado. ¿Qué pasa con la volatilidad implícita del S&P 500 en este momento? 18 o así. La venta de opciones en criptomonedas ha demostrado ser especialmente lucrativa, ya que las transacciones como los futuros al contado dan sus frutos.

Artículo original: Justina Lee, Bloomberg

https://www.bloomberg.com/news/articles/2021-06-21/a-130-million-crypto-quant-nets-big-returns-as-options-boom?utm_source=google&utm_medium=bd& cmpId=google

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