Golden Observation丨Pantera Capital Partner: un artículo para comprender el acuerdo de préstamo de cifrado de tasa fija descentralizada

Golden Finance Blockchain, 25 de mayo   En los últimos meses, las finanzas descentralizadas (DeFi) han despertado un interés generalizado en el campo principal, y cada vez más personas comunes han comenzado a intentar explorar varias aplicaciones DeFi, y esperan usar esto. Protocolo descentralizado orientado al usuario para reemplazar productos financieros tradicionales ineficientes. En esta etapa, el mercado de deuda de tasa fija juega un papel fundamental en el mundo financiero actual, los préstamos de tasa fija ocupan una parte considerable del mercado crediticio mundial, en este servicio de préstamo, la tasa de interés permanece constante durante todo el plazo del préstamo. Los préstamos de tasa fija son menos riesgosos debido a la tasa de interés conocida y preestablecida, lo que atrae muchos casos de uso que tienen un alcance más amplio, más largo y menos riesgoso.

Ahora, cada vez más personas esperan "aplicar" este modelo de producto financiero tradicional a la industria del cifrado. Con este fin, Paul Veradittakit, socio de Pantera Capital, escribió especialmente un análisis del acuerdo de préstamo de cifrado de tasa fija descentralizada, echemos un vistazo a continuación.

Es innegable que la mayoría de los protocolos de préstamos financieros descentralizados en el mercado actual brindan préstamos de tasa variable, lo que significa que la tasa de interés del préstamo cambiará durante el plazo del préstamo. El rango de fluctuación de la tasa de interés de los préstamos de algunos acuerdos de préstamos financieros descentralizados incluso fluctúa entre 2% y 65% ​​Debido a esta alta volatilidad y baja confianza en las tasas de interés, los préstamos de tasa variable generalmente se consideran riesgosos.

Donde hay un problema, hay una solución, y ahora hay un acuerdo descentralizado de préstamo a plazo de tasa fija para criptomonedas en la cadena de bloques. Los usuarios pueden usar monedas estables para pedir prestado y prestar fondos al protocolo, o para proporcionar liquidez. Además, la tasa de rendimiento anualizada proporcionada por tales acuerdos es generalmente muy competitiva, alcanzando el 6-7%. Por lo tanto, un protocolo de préstamo encriptado de tasa fija descentralizado como este es muy prometedor para convertirse en una de las aplicaciones financieras descentralizadas más importantes.

Cómo funciona el protocolo de préstamo de tasa fija DeFi

Tomando Notional Finance como ejemplo, por lo general, este protocolo de préstamo de tasa fija descentralizado implementa varios grupos de liquidez entre tokens nativos y activos admitidos, y utiliza un creador de mercado automatizado (AMM) personalizado para respaldar préstamos de tasa fija. Los prestatarios pueden retirar activos de dicho acuerdo y, a cambio, reciben un saldo negativo de tokens en la criptomoneda subyacente (nuevamente basado en una tasa de interés fija). En la fecha de vencimiento, el saldo del token requerirá que el prestatario devuelva una cantidad equivalente de la criptomoneda asociada al protocolo.

Hay 185 765 transacciones no confirmadas en Ethereum: Golden Finance News, según los datos de OKLink, hay 185 765 transacciones no confirmadas en Ethereum, la potencia informática actual de la red es 717,19TH/s, la dificultad de la red es 9,69P y la dirección actual de tenencia de la moneda es 65 833 375, un aumento interanual de 1 229 217, el volumen de transacciones en cadena de 24 horas es de 1 220 921 ETH y el tiempo promedio actual de generación de bloques es de 13 s. [2021/10/24 6:09:42]

Cuando los prestatarios retiran activos en un acuerdo de préstamo de tasa fija descentralizada, generalmente necesitan establecer una fecha de vencimiento. A diferencia de los prestamistas, a cambio, obtienen un saldo simbólico negativo, que es el mismo que el del prestatario. Proporcional al monto total que debe pagarse. pagado a una tasa fija en la fecha de vencimiento. Después de la fecha de vencimiento, el saldo del token es esencialmente la base de la obligación del prestatario de proporcionar una cantidad equivalente de la criptomoneda asociada. Del mismo modo, los prestamistas pueden depositar activos en dichos protocolos y, a cambio, pueden recibir un token nativo vinculado a la criptomoneda (también basado en una tasa de interés fija). Al vencimiento, los prestamistas pueden canjear estos tokens por una cantidad equivalente a la criptomoneda asociada.

Los prestamistas generalmente también establecen una fecha de vencimiento después de depositar activos en un protocolo de préstamos de tasa fija descentralizado y luego reciben tokens nativos vinculados al valor de los activos depositados. La cantidad de tokens que los prestamistas reciben inicialmente es proporcional a la cantidad de criptoactivos que depositaron, es decir, siempre que la fecha de vencimiento sea (o posterior), el prestamista puede colocar los tokens en sus tenencias en una proporción de 1:1. La proporción del canje es la criptomoneda invertida inicialmente, y luego puede obtener ingresos de interés fijo.

No solo eso, sino que los tokens nativos siempre se crean en "pares", siendo un lado un activo (es decir, el token del prestamista) y el otro un pasivo (es decir, el saldo deudor), lo que significa que el activo y el pasivo se compensan a cero. a lo largo del ecosistema. Para facilitar el intercambio eficiente de estas tasas fijas y tokens y criptomonedas asociadas, dichos protocolos también utilizan varios fondos de liquidez. Cada grupo de liquidez contiene el token nativo y su criptomoneda asociada, lo que significa que cada grupo de liquidez corresponde a una criptomoneda específica y una fecha de vencimiento específica. Tanto la proporción de tokens como la cantidad de criptomonedas en el fondo de liquidez cambian a medida que se acerca la fecha de vencimiento, de manera que coincida con la tasa correspondiente a la tasa de interés fija. Normalmente, para gestionar estos fondos de liquidez, el protocolo también utiliza su propio Creador de mercado automatizado (AMM) con mejoras personalizadas (como la sensibilidad de la curva dinámica) para ayudar a estabilizar las tasas y reducir el deslizamiento (reducir los depósitos o el efecto de los retiros en las tasas de interés reales) .

El token de cadena pública de comercio CoinXP CXP se lanzará en HUBDEX a las 22:00: Según las noticias oficiales, la cadena pública de comercio CoinXP (token CXP) se lanzará en el intercambio descentralizado HUBDEX a las 22:00 p. m. de esta noche (28 de septiembre de 2020).

CoinXP es la infraestructura para el comercio descentralizado de activos digitales. Utiliza blockchain y tecnologías financieras tradicionales, como algoritmos de cifrado homomórfico, coincidencia de alta velocidad y firmas de umbral para registrar a los usuarios de manera distribuida, realizar coincidencias y liquidaciones de pedidos, y realizar activos verificables. transacciones de custodia y Cross-chain. La nueva generación de cadena pública de transacciones ayudará a impulsar el desarrollo de Defi y DEX de todo el ecosistema BTC. [2020/9/28]

Por lo general, dichos acuerdos admiten varias monedas estables para prestar y proporcionar liquidez, y la tasa de interés de préstamo se fija durante el período del préstamo. Sin embargo, la tasa de interés del préstamo también variará según el tamaño del préstamo, la moneda estable básica seleccionada y la duración del período del préstamo.

Vale la pena mencionar que algunos protocolos de préstamo de tasa fija descentralizados también han lanzado un nuevo caso de uso en el campo de las finanzas descentralizadas: los servicios de préstamo de tasa fija. El servicio ha sido popular entre muchos usuarios, especialmente aquellos que tienen aversión al riesgo y no quieren asumir deudas a largo plazo. Además, se han lanzado algunas solicitudes de préstamos a tasa fija en algunos acuerdos, que incluyen principalmente: proporcionar liquidez temprana y sostenible para nuevos proyectos DeFi; proporcionar fondos para estrategias comerciales de bajo riesgo y bajo rendimiento; usar activos encriptados para pagar casas Personal uso como hipotecas.

Este protocolo de préstamo descentralizado de plazo fijo y tasa fija ha tenido una adopción generalizada desde su lanzamiento. El valor de las posiciones bloqueadas en algunos acuerdos incluso ha superado las decenas de millones de dólares, y los fondos de préstamos procesados ​​también han alcanzado el nivel de millones.

Préstamos de tasa fija descentralizados versus préstamos de tasa fija de finanzas centralizadas

Sabemos que en el modelo financiero tradicional, las personas necesitan usar moneda fiduciaria para mantener e intercambiar activos de préstamos, mientras que las instituciones de préstamo encriptadas basadas en el modelo de "finanzas centralizadas" usan criptomonedas. En la actualidad, ya existen algunos proyectos de encriptación en el mercado que brindan a los usuarios servicios de préstamo de encriptación de tasa fija a través del método de "finanzas centralizadas", en el que las instituciones crediticias efectivamente juegan un papel, y juegan un papel muy similar al de un banco central. .

Sin embargo, todavía existen algunos problemas clave con los protocolos de préstamo encriptados basados ​​en el modelo de "finanzas centralizadas", tales como: baja accesibilidad (similar a la mayoría de los servicios bancarios tradicionales actuales); poca transparencia; gran riesgo de contraparte (cualquier agente de servicio de préstamo puede incumplir en una transacción financiera). Por lo tanto, aquellos agentes de préstamos encriptados basados ​​en el modelo de "finanzas centralizadas" pueden tener riesgos de incumplimiento en las transacciones financieras.

Existen grandes diferencias entre las finanzas descentralizadas y las finanzas centralizadas, especialmente los acuerdos de préstamos de tasa fija descentralizados, que generalmente se caracterizan por la transparencia, la automatización y la liquidez. A través de los servicios de préstamo descentralizados, el riesgo de contraparte puede reducirse significativamente. Además, tanto los prestamistas como los prestatarios tienen total previsibilidad de cómo se utilizan los fondos, y las tasas de préstamo y los parámetros generalmente están controlados por una comunidad de usuarios en lugar de una autoridad central.

Préstamos a tasa fija versus préstamos a tasa variable

El tamaño total del mercado de deuda de EE. UU. se estima actualmente en $ 46 billones, y el mercado de deuda global total se estima en $ 128 billones, en comparación con solo alrededor de $ 19 mil millones en deuda pendiente en los protocolos de préstamos financieros descentralizados.

El artículo de apertura también mencionó que fuera del campo de las finanzas descentralizadas, la mayoría de los mercados de deuda están impulsados ​​por préstamos a tasa fija. Un préstamo de tasa fija es un préstamo otorgado a una tasa de interés fija e invariable. Dado que este contrato de préstamo permite a los prestamistas y prestatarios tener más confianza en sus préstamos y reembolsos, puede reducir el riesgo y permitir estrategias a largo plazo y posiciones comerciales apalancadas, que Es por eso que los préstamos de tasa fija dominan innumerables casos de uso de finanzas clásicas.

En el campo de las finanzas descentralizadas, la mayoría de los acuerdos de préstamo otorgan préstamos con tasas de interés variables, y las tasas de interés de los productos crediticios relacionados pueden cambiar en cualquier momento durante el período del préstamo. Si desea utilizar estos acuerdos de préstamo, solo puede mantener o intercambiar activos encriptados. Por lo tanto, una vez que fluctúa el mercado de criptomonedas, generalmente causará grandes fluctuaciones en las tasas de interés de estos productos de préstamo, lo que amplificará aún más el riesgo de interés variable. préstamos de tasa de interés Si desea obtener rendimientos de inversión a largo plazo a través de préstamos financieros descentralizados, entonces este tipo de producto de préstamo de tasa de interés variable en realidad no es confiable, y la volatilidad extremadamente alta no es adecuada para inversores comunes que buscan bajo riesgo. e inversiones confiables lo que esperaban ver.

Por lo tanto, solo cuando los protocolos de préstamo ofrecen servicios de préstamo a tasa fija pueden atraer a usuarios no criptográficos más tradicionales y ampliar el rango de casos de uso. Solo así se podrán aplicar mejor las criptomonedas al mercado de deuda financiera.

Casos de uso de préstamos en finanzas descentralizadas

Los protocolos de préstamos encriptados de tasa fija en el espacio financiero descentralizado han sido bien recibidos por muchos usuarios, especialmente aquellos que son reacios al riesgo y no quieren endeudarse a largo plazo. Por ejemplo, uno de los beneficiarios son las instituciones crediticias tradicionales, que pagan a sus clientes una tasa de rendimiento fija, por lo que generalmente prefieren endeudarse a una tasa fija. Los préstamos a tasa variable podrían perjudicar los márgenes de utilidad de estas empresas e introducir un riesgo significativo en sus modelos comerciales.

Además, las empresas comerciales también prefieren pedir prestado a tasas fijas en lugar de tasas flotantes, ya que este modelo puede financiar estrategias comerciales más confiables y de bajo rendimiento; mientras que las tasas fijas pueden tener rendimientos esperados más bajos, las tasas altamente volátiles pueden poner en riesgo a la empresa. y no asegura la rentabilidad.

También hemos visto que los proyectos DeFi que necesitan urgentemente liquidez también pueden buscar productos de préstamo de tasa fija en lugar de minería de liquidez. A través de la minería de liquidez, los proyectos financieros descentralizados deben devolver un gran retorno a los proveedores de liquidez en un período de tiempo relativamente corto, pero el resultado específico depende de si el proyecto puede tener éxito, y una vez que algo sale mal, este retorno puede volverse imposible Continuo, incluso hacia abajo el desagüe, mientras que un préstamo de tasa fija garantiza la responsabilidad y la obligación del proyecto a largo plazo.

Por supuesto, los poseedores de criptomonedas que necesitan liquidez pueden preferir tomar prestados criptoactivos a una tasa fija en lugar de vender sus criptoactivos directamente y perder su posición. Los productos de préstamo de tasa fija permiten a dichos titulares explorar oportunidades de inversión más grandes, con la flexibilidad de financiarlas utilizando sus tenencias de criptomonedas y con un riesgo mucho menor. Se informa que algunos usuarios obtienen directamente préstamos de tasa fija de acuerdos de préstamo de cifrado de tasa fija para pagar todos sus préstamos hipotecarios.

Resumen

A nivel mundial, las finanzas descentralizadas están capturando una mayor participación de mercado en el ecosistema financiero. En este proceso, los productos de préstamo encriptados de tasa fija basados ​​en plataforma son cruciales. Para el mercado de deuda de tasa fija, dichos protocolos en realidad brindan un modelo muy prometedor, que permite a los usuarios pedir prestado y prestar criptomonedas con un riesgo menor que nunca, al tiempo que amplía enormemente el rango de casos de uso de DeFi.

Sin duda, en el futuro, la participación de las finanzas descentralizadas en el ecosistema financiero mundial será cada vez mayor, y el contrato de préstamo a tasa fija seguirá mejorando, por ejemplo, la fecha de vencimiento que se puede establecer será más larga. habrá más tipos de garantías para elegir, mejores rendimientos disponibles para los proveedores de liquidez, etc.

Se cree que a medida que el mercado de criptomonedas continúa creciendo, el protocolo descentralizado de préstamos a tasa fija desbloqueará más tipos nuevos de casos de uso financiero encriptados y brindará mejores retornos a los inversores.

Parte de este artículo proviene del blog de Paul Veradittakit

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