Golden Hardcore | Era MEV

Jinse Finance lanzó la columna Hardcore para brindar a los lectores introducciones o interpretaciones detalladas de proyectos populares. En este número, el núcleo duro dorado interpreta a MEV.

El valor extraíble por minería, o MEV, ha impregnado gradualmente todos los aspectos de DeFi, pasando rápidamente de un concepto académico al trasfondo de todas las transacciones de Ethereum.

El crecimiento de MEV es difícil de medir. Pero según todas las medidas, MEV se ha disparado desde hace apenas un año a más de $ 400 millones.

Panel Flashbots MEV Explore

Este aumento no solo se debe al aumento en el precio de Ethereum, sino también a mayores oportunidades de arbitraje y una mayor conciencia entre los mineros sobre cómo aprovecharlo.

Charlie Noyes de la agencia de criptoinversión Paradigm explicó:

El concepto de MEV fue propuesto por primera vez por Phil Daian en "Flash Boys 2.0", y luego popularizado en "Ethereum is a Dark Forest" y "Escape from the Dark Forest" por mis colegas Dan Robinson, Georgios Konstantopoulos y samczsun.

MEV es una medida de la capacidad de un minero (o validador, programa, etc.) para incluir, excluir o reordenar transacciones en los bloques que produce para el arbitraje.

Imagine una oportunidad de arbitraje de $ 10,000 en Uniswap después de una gran transacción con una caída significativa de precios. El bot de arbitraje nota la oportunidad y envía una transacción para capturarla, y el minero recibe una tarifa de $10. Pueden darse dos situaciones:

Los mineros copiarán y censurarán las transacciones de los arbitrajistas para aprovechar sus propias oportunidades.

Otros bots notarán esta oportunidad de arbitraje y ofrecerán tarifas de transacción más altas, lo que desencadenará una subasta por los derechos de arbitraje. La subasta se llama "Subasta de Gas Prioritario (PGA)".

Las acciones estadounidenses cerraron, el Dow Jones y el S&P 500 alcanzaron nuevos máximos: el índice Dow Jones cerró con una subida de 188,18 puntos, o un 0,58%, a 32485,20 puntos el 11 de marzo (jueves);

El índice S&P 500 cerró con una subida de 39,42 puntos, o un 1,01 %, a 3.938,23 puntos el 11 de marzo (jueves);

El índice compuesto Nasdaq cerró con una subida de 329,84 puntos, o un 2,52 %, a 13398,67 puntos el 11 de marzo (jueves). [2021/3/12 18:37:59]

Una ganancia potencial de $10,000 es el MEV. Si el minero no captura y comienza un PGA, la diferencia entre el precio de liquidación de la subasta y el MEV total disponible es la ganancia del comerciante ganador (por ejemplo, si el comerciante le pagó al minero $ 7000 en tarifas de gas, los $ 3000 restantes son la ganancia del comerciante) .

En la carrera por cuantificar los MEV y explorar bosques oscuros, nunca hemos entendido completamente sus implicaciones. Dando un paso atrás, las cadenas públicas son diferentes de las bases de datos en que no tienen permiso. Cualquiera puede enviar transacciones en la red sin temor a que sus transacciones sean censuradas.

Reordenar las transacciones no es censura pública, pero socava la neutralidad creíble de los mineros. En lugar de actuar sobre los incentivos económicos de la cadena de bloques a través de recompensas en bloque y tarifas de transacción, incentivan su actividad a través de la oportunidad de obtener ganancias en las transacciones de la red.

Esencialmente, esto significa que los mineros se están convirtiendo en terceros que buscan rentas para cobrar tarifas de los participantes de la red por su capacidad de reordenar transacciones.

MEV es la mayor amenaza para la descentralización en Ethereum porque crea un sistema de guardianes o guardianes cuyos incentivos están impulsados ​​por dinámicas fuera de la cadena.

Phil Daian y el equipo de Paradigm simplemente exploraron el Bosque Oscuro mientras Flashbots intentaba encender los reflectores y sacar del bosque el mercado de tarifas normal de Ethereum. Daian es miembro del equipo de Flashbots.

Una publicación en el foro de Ethereum Magicians dice:

Los flashbots imponen una especificación de censura de transacciones que (podemos ser más específicos) monopoliza* el arbitraje en cadena.

¿Cómo?

(1) Agregue una capa de red para que sirva como grupo de transacciones privado/privilegiado para que los mineros escuchen a escondidas los paquetes MEV (oportunidades de arbitraje): https://github.com/flashbots/mev-geth/blob/c3303c3db5a60b12d8a324194e0337fa16e98368/internal/ethapi/ api.go#L2104

(2) Ignore el txpool canónico a menos que el margen de beneficio sea cero: https://github.com/flashbots/mev-geth/blob/c3303c3db5a60b12d8a324194e0337fa16e98368/miner/worker.go#L1150

El cliente MEV-GETH de Flashbots permite que los mineros de Ethereum funcionen normalmente, pero también automatiza las transacciones de arbitraje y los pagos para reordenar esas transacciones. Ahora es utilizado por la mayoría de los principales grupos mineros y tiene una alta participación de mercado en general.

Fuente: Etherscan, Flashbots

Flashbots es una iniciativa de investigación abierta que también publica informes de transparencia sobre su funcionamiento interno, pero su meteórico ascenso ha generado dudas sobre el poder que tiene sobre ethereum. ¿Todas las transacciones de Ethereum pasarán por Flashbots y rendirán homenaje a los dioses MEV? ¿Cómo se subasta la subasta de arbitraje?

Esto destaca dos problemas centrales con blockchains (Ethereum en particular):

1. Las transacciones contienen diferentes valores reales, por lo que las personas están dispuestas a pagar diferentes garantías de seguridad. Pagar solo una tarifa de transacción, independientemente del valor monetario de la transacción, significa que las transacciones más pequeñas pagan un porcentaje más alto de la tarifa, mientras que las transacciones más grandes pagan un porcentaje más bajo de la tarifa.

2. Las transacciones en un mempool público deben enviarse públicamente y ser visibles antes de que puedan incluirse en un bloque. En este diseño, siempre hay un período de espera público durante el cual los arbitrajistas pueden escuchar y adelantar operaciones.

Estos problemas muy difíciles se convierten en los problemas centrales que las cadenas públicas intentan resolver. Flashbot está resolviendo el problema de la congestión de la red causada por arbitrajistas en Ethereum, pero la solución debe estar a nivel de protocolo, o debe tener las garantías de seguridad y descentralización de la cadena de bloques.

El lanzamiento de EIP-1559 y Layer 2 es el principal avance en el actual mercado de tarifas de gas de Ethereum, sin mencionar el lanzamiento de ETH 2.0 más adelante. La implementación de EIP-1559 ayudará a MEV pero no cambiará la dinámica subyacente, mientras que ETH 2.0 proporciona escalabilidad sin mitigaciones de MEV.

El enfoque de las soluciones de Capa 2 debe ser claro para minimizar MEV. Las soluciones L2 como ZK u Optimistic acumulan transacciones por lotes y envían una prueba de todas las transacciones a la cadena principal, lo que significa que la mayoría de los pedidos de transacciones cambiarán a Layer2. La seguridad de las transacciones de Layer2 está garantizada por Ethereum, pero el orden de las transacciones será determinado por los nodos de Layer2.

Al igual que en la Capa 1, el orden de las transacciones para la mayoría de los bloques de la Capa 2 lo determina un productor de bloques que escanea el mempool en busca de transacciones incluidas.

Optimism propone una "subasta MEV" para órdenes comerciales. En este modelo, los productores de bloques proponen solo un conjunto de transacciones que finalmente se incluyen N bloques más adelante. Luego se realizan subastas a "bots" para reordenar transacciones y agregar las suyas propias, vinculando teóricamente los retiros de MEV a los incentivos del protocolo L2.

Arbitrum también adopta la tecnología Optimistic Rollup y es un competidor de Optimism Su fundador Ed Felten cree que el diseño de la subasta MEV no es bueno porque traerá costos adicionales a los usuarios. Por el contrario, Arbitrum optó por un diseño de "clasificación justa" basado en un artículo académico publicado en agosto pasado (uno de los cofundadores de Arbitrum es coautor del artículo).

MEV lo tiene todo cubierto. Incluso con el alboroto reciente, creo que el mercado está subestimando el esfuerzo que se dedicará a tratar de limitar los MEV en los próximos años. Esto afectará cómo se construyen las dapps y cómo se escala Ethereum, al tiempo que plantea la gran pregunta de cuál es el valor de la descentralización.

Original: la-era-de-mev

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